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러시아는 단기 회복력에도 불구하고 ‘경제적 망각’에 직면해 있다


블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 2022년 7월 7일 러시아 모스크바에서 의회 지도자들과 회의에 참석하고 있다.

알렉세이 니콜스키 | 스푸트니크 | 로이터

여러 경제학자들은 러시아가 국제 제재와 기업의 도피로 인해 장기적으로 “경제적 망각”에 직면해 있다고 말했다.

국제통화기금(IMF)은 지난주 러시아의 2022년 국내총생산(GDP) 추정치를 2.5%포인트 상향 조정해 올해 경제가 6% 위축될 것으로 예상했다. IMF는 경제가 예상보다 경제 제재의 공세를 잘 견뎌낸 것으로 보인다고 말했다.

그만큼 러시아 중앙 은행 7월 말 시장을 놀라게 했다. 기준금리 인하 인플레이션 냉각, 통화 강세, 경기 침체 위험을 이유로 전쟁 전 수준보다 낮은 8%로 다시 하락했습니다.

그만큼 루블 이후 역사적 초기 손실에서 회복 우크라이나의 침공 에게 글로벌 외환시장의 탑퍼포머가 되다 올해 러시아 대통령에게 촉구 블라디미르 푸틴 서방의 제재가 실패했다고 선언했다.

한편, 러시아는 가스 공급에 대한 유럽의 의존도를 활용하면서 에너지 및 기타 상품을 계속 수출했습니다.

그러나 많은 경제학자들은 외국 기업의 퇴출로 인해 러시아 경제가 장기적으로 석유 및 가스 시장의 손실과 함께 생산 능력과 자본에 타격을 입히고 “두뇌 유출”을 초래하는 비용을 장기간 지속할 수 있다고 보고 있습니다. 기술 및 투입물의 중요한 수입에 대한 접근 감소.

유라시아 그룹의 Ian Bremmer 회장은 월요일 CNBC와의 인터뷰에서 제재로 인한 단기적인 혼란은 원래 예상했던 것보다 적지만 실제 논쟁은 2022년을 넘어설 것이라고 말했습니다.

Bremmer는 “일화적인 증거는 재고가 고갈되고 외국 부품의 부족이 구속력을 갖게 되면서 제조 혼란이 증가하고 있음을 시사합니다. 칩과 운송이 인용된 분야 중 하나이며 일부 경우에는 이중 용도 군사 수요를 반영합니다”라고 말했습니다.

“정부 체납은 더 넓은 부족에 기여할 수 있습니다. 소비재 수입은 증가하고 있지만 중간/투자 상품 수입은 줄어들고 있습니다.”

Bremmer는 제재가 강화되고 대중의 불만이 커지면서 교육받은 사람들이 러시아를 떠나고 있으며 민감한 기술에 대한 무역 제재의 중요성과 “제재가 추세의 생산성과 성장을 저해하는 더 긴 일정”을 강조했습니다.

그는 “두뇌 유출은 생산가능인구, 특히 생산성이 높은 근로자의 직접적인 감소로 이어져 GDP를 감소시킨다”고 말했다.

“전체 생산성에 영향을 미치고 혁신을 줄이며 경제에 대한 전반적인 신뢰에 영향을 미치고 투자와 저축을 줄입니다.”

유라시아 그룹(Eurasia Group)은 경제 활동이 지속적이고 장기적으로 감소하여 궁극적으로 러시아 GDP가 전쟁 전 수준에서 30%-50% 감소할 것으로 예상합니다.

‘대격변’

지난 달에 발표된 예일 대학교의 연구에서 저자들은 크렘린궁이 제시하는 것보다 더 정확한 그림을 보여준다고 말하는 고주파 소비자, 무역 및 배송 데이터를 분석했으며, 러시아의 경제적 생존에 대한 소문이 크게 과장되었다고 주장했습니다.

이 보고서는 국제 제재와 1,000개 이상의 글로벌 기업의 탈출이 러시아 경제를 “치명적으로 손상시키고 있다”고 제안했습니다.

“러시아가 과거의 주요 시장을 상실하면서 취약한 위치에서 처리하고 파이프 가스와 같은 대체 불가능한 수출로 ‘아시아로의 선회’를 실행하는 가파른 도전에 직면함에 따라 원자재 수출국으로서의 러시아의 전략적 위치는 돌이킬 수 없을 정도로 악화되었습니다. “라고 예일 경제학자들은 말했다.

그들은 “여전한 누출”에도 불구하고 러시아 수입이 “대체로 붕괴”했으며 모스크바는 점점 불안해지는 무역 파트너로부터 입력, 부품 및 기술을 확보하는 데 어려움을 겪고 있으며 결과적으로 국내 경제에서 광범위한 공급 부족을 겪고 있다고 덧붙였다.

“푸틴 대통령의 자급자족과 수입 대체에 대한 망상에도 불구하고 러시아 국내 생산은 잃어버린 비즈니스, 제품 및 인재를 대체할 능력이 없는 완전한 정지 상태에 이르렀습니다. 불안하다”고 보고서는 전했다.

“사업 후퇴의 결과, 러시아는 GDP의 40%를 차지하는 기업을 잃었고, 30년 동안 거의 모든 외국인 투자를 되돌렸고 러시아 경제 기반의 대규모 이탈로 전례 없는 동시 자본과 인구 이탈을 뒷받침했습니다.”

‘경제적 망각’에서 벗어날 길이 없다

러시아 경제의 명백한 회복력과 루블화의 부활은 에너지 가격 급등과 엄격한 자본 통제 조치(크렘린궁이 국가를 떠나는 외화의 양을 제한하기 위해 시행)와 수입 능력을 제한하는 제재에 크게 기인합니다.

러시아는 세계 최대 가스 수출국이자 두 번째로 큰 석유 수출국이며, 따라서 전쟁 및 관련 제재로 인한 GDP 타격은 높은 상품 가격과 당분간 러시아 에너지에 대한 유럽의 지속적인 의존으로 인해 완화되었습니다.

러시아는 이제 통화를 낮추고 재정 계정을 강화하기 위해 일부 자본 통제를 완화하고 금리를 인하했습니다.

“푸틴은 이미 몇 년 만에 처음으로 그의 정부 예산을 적자 상태로 만들고 높은 에너지 가격에도 불구하고 외환 보유고를 고갈시킨 이러한 구조적 경제적 약점을 완화하기 위해 명백히 지속 불가능하고 극적인 재정 및 통화 개입에 의존하고 있습니다. 예일대의 경제학자들은 “이들은 전통적으로 이해되는 것보다 훨씬 더 심각한 곤경에 처해 있다”고 말했다.

그들은 또한 러시아의 국내 금융 시장이 엄격한 자본 통제에도 불구하고 올해 지금까지 세계에서 최악의 실적을 기록했으며 투자자들은 “유동성 및 신용 계약으로 경제 내 지속적이고 지속적인 약점”을 평가하고 러시아의 효과적인 배척에 주목했습니다. 국제 금융 시장.

보고서는 “앞으로 동맹국들이 러시아에 대한 제재 압박을 유지하고 강화하는 데 통일된 상태를 유지하는 한 러시아의 경제적 망각에서 벗어날 길이 없다”고 결론지었다.

“러시아 경제가 반등했다고 주장하는 패배주의적 헤드라인은 단순히 사실이 아닙니다. 사실은 어떤 척도와 수준에서든 러시아 경제가 휘청거리고 있으며 지금은 브레이크를 밟을 때가 아니라는 것입니다.”

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